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谁更会卖货?谁更会赚钱?三一重工和徐工机械竞逐工程机械“一哥”  第1张

财联社8月31日讯(记者 黄路)作为经常拿来对比的两家工程机械巨头,徐工机械(000425.SZ)和三一重工(600031.SH)同日发布2023年中报,国内“工程机械一哥”之争再起。

从主要财务指标看,今年上半年,徐工实现营收512.78亿元,同比减少4.78%;净利润35.89亿元,同比减少2.1%。三一重工实现营业总收入399.15亿元;归母净利润34亿元,同比增长29.07%。

徐工的营收和净利润延续2022年,均高于三一重工。2022年是徐工完成整体上市后的首秀年,徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等工程机械生产配套资产整体注入到上市公司徐工机械。也就在这一年,并表后的“新徐工”首次在营收和净利两项指标上,同时超过三一重工。

但从盈利能力看,徐工仅以不到2个亿的净利润优势领先于三一,差距并不大。

为什么三一今年上半年比徐工少了100多亿的营收,但净利润却和后者非常接近?这或许与公司的营收来源占比有一定关系,三一在海外营收占比更大且毛利率更高。

从毛利率指标变化看,三一显然更胜一筹。Choice数据显示,三一H1毛利率为28.21%,同比上升5.7个百分点,净利率8.86%。徐工毛利率为22.86%,同比上升2.44个百分点;净利率6.85%。

中报显示,徐工今年H1国际收入占营收比重40.75%,2023年上半年,公司实现国际销售收入209亿元,同比增长33.5%。海外市场毛利率为23.19%。

再看三一,公司今年H1国际收入占营收比重56.88%,2023年上半年,公司实现国际销售收入224.66亿元,同比增长35.87%。海外市场毛利率为31.01%。

造成两者海外市场毛利率差别较大的原因又是什么?结合产品结构看,徐工的起重机械、土方机械、混凝土机械占公司营收比例分别为23.2%、25.3%、10.42%。 其中,徐工产品系列居首位的土方机械产品毛利率为28.83%。

三一的挖掘机械、混凝土机械、起重机械占公司营收比例分别为38.36%、21.26%、18.64%。三一的头牌产品挖掘机械毛利率为34.29%。

由此不难看出,三一出口海外的主要产品相对徐工,前者毛利率更高。

三一在2020、2021年营收曾突破千亿关口,对应营收分别为1000亿元、1068亿元,对应净利润分别为154亿元、120亿元。徐工在并表调整后的2020、2021年营收也突破千亿关口,分别为1017亿元、1167亿元,对应净利润分别为45.7亿元、82亿元。

若参照过往数据,在同样突破千亿量级的盈利能力看,三一的业绩成色更高。市值或许也是一种证明,截至8月31日,徐工市值为715亿元,三一市值为1315亿元。

不过,需要指出的是,相对于已完成整体上市的徐工机械,三一重工的母公司是三一集团,该集团旗下还有三一重能(688349.SH)、三一国际(00631.SZ),同时拥有三一筑工科技等未上市资产。今年年初,三一集团创始人梁稳根提出了第三次创业目标:向万亿市值、3千亿销售额迈进。要实现这个目标,三一重工无疑是集团旗下最重要的一个板块。

总而言之,如果从上半年营收角度排名,徐工是国内工程机械“销冠”。但若按目前市值排名看,三一重工被冠以“机械茅”的头衔也是当之无愧。“一哥”之争,现在定论言之尚早。

(编辑 刘琰)

来源:财联社

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